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原标题:央行定向降准释放4000亿“红包” 文章摘自:北京商报
4月17日晚间，央行官网宣布，为引导金融机构加大对小微企业的支持力度，增加银行体系资金的稳定性，优化流动性结构，央行决定从4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)。
定向降准1个百分点
央行相关负责人表示，此次对部分金融机构降准以及置换中期借贷便利(MLF)的操作，主要涉及大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行，这几类银行目前存款准备金率的基准档次为相对较高的17%或15%，借用MLF的机构也都在这几类银行之中。其他存款准备金率已经处在较低水平的金融机构不在此次操作范围内。
具体操作将分为两步：
第一步，从4月25日起，下调上述几类银行人民币存款准备金率1个百分点；
第二步，在降准当日，持有未到期MLF的银行，各自按照“先借先还”的顺序，用降准释放的资金偿还其所借央行的MLF，降准释放的资金略多于需要偿还的MLF。以2018年一季度末数据估算，操作当日偿还MLF约9000亿元，同时释放增量资金约4000亿元，大部分增量资金释放给了城商行和非县域农商行。
货币政策保持稳健中性
事实上，易纲日前曾表示，“已经做好货币政策收紧的准备”。而在此时，央行实施定向降准操作，显然在市场预期之外。不过，在分析人士看来，这并不意味着货币政策有所变化。
“央行此次降准政策，显然和很多市场预期不同，但充分证明了当前宏观经济和产业经济发展的特殊性。”易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，降准的逻辑在于，当前流动性不足的风险开始增加，从银行体系的稳健运作以及产业经济的成本降低等角度出发，实际上都需要有类似降准的做法。类似做法自然是在当前资金面持续收紧的情况下，属于“送春风”的效应。
央行负责人表示，此次降准释放的资金大部分用于偿还MLF，属于两种流动性调节工具的替代，而余下的小部分资金则与4月中下旬的税期形成对冲，因此，在优化流动性结构的同时，银行体系流动性的总量基本没有变化，保持中性。该负责人同时表示，中国是发展中国家，为了防范金融风险，仍需保持相对较高的存款准备金率。
在中国民生银行首席研究员温彬看来，此次降准，央行对释放的资金进行了精准的安排，不会对市场流动性造成影响。由此可见，央行继续保持货币政策稳健基调不变。
而对于货币政策未来取向，央行相关负责人表示，将继续实施稳健中性的货币政策，保持流动性合理稳定，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
缓解小微企业融资难题
而对于此次降准出于何种考虑，央行相关负责人表示，我国小微企业仍面临融资难、融资贵的问题。为了加大对小微企业的支持力度，可以通过适当降低法定存款准备金率置换一部分央行借贷资金，进一步增加银行体系资金的稳定性，优化流动性结构，同时适当释放增量资金。
具体来看：一是可以增加长期资金供应，银行资金成本将有所降低。置换MLF使商业银行付息成本有所减少，有利于降低企业融资成本。二是释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源。
在业内人士看来，此次降准的直接效应就在于银行的可用资金会增加，这样会直接带来流动性的增强和资金成本的降低，所以对于各类银行来说未来在贷款等领域的自由度会上升，同时对于相关产业的支持力度也会加大。
北京商报记者 崔启斌 张弛